Анализ рынка золота. Итоги 2015 года

14.04.2016, А.Петровский                                                                    

Мировой спрос на золото стабилизировался в 2015 году после нескольких лет подряд снижения (данные в тыс. тонн):

спрос, золото, topanalytic.com

По-прежнему основная доля спроса приходится на ювелирную промышленность (данные в тыс. тонн):

доля, спрос, золото, topanalytic.com

 Предложение на рынке золота остается стабильным на протяжении трех последних лет (данные в тыс. тонн):

Предложение, золото, topanalytic.com

Около ¾ предложения на рынке золота относится к добыче, остальное – вторично использованное золото (данные в тыс. тонн):

доля, предложение, золото, topanalytic.com

Для анализа деятельности золотодобывающих компаний были проанализированы данные крупнейших по добыче среди них, по которым имеется наиболее полная информация о показателях: Barrick Gold Corp, Newmont Mining Corp, AngloGold Ashanti Ltd, Goldcorp Inc, Kinross Gold Corp, Newcrest Mining Ltd, Gold Fields Ltd, Agnico Eagle Mines Ltd, Yamana Gold Inc, Randgold Resources Ltd.

Выбранные компании получили суммарный убыток $9.53 млрд в 2015 году против прибыли $4.44 млрд в 2012 году, на фоне снижения суммарной выручки до $39.19 млрд в 2015 году против $53.11 млрд в 2012 году.
Суммарный капитал компаний тоже снизился до $59.48 млрд в 2015 году против 109.01 млрд в 2012 году:

 

выручка, ebitda,капитал, золотодобывающих, topanalytic.com

 Совокупная рыночная капитализация компаний снизилась до $55.61 млрд в 2015 году против $168.37 млрд в 2012 году.

FCF, ROE,ROA, золотодобывающих, topanalytic.com

Компании вынуждены были в последние несколько лет сокращать издержки, стремясь уменьшить убытки. В результате средний показатель себестоимости добычи золота (All-In Sustaining Costs (AISC) выбранных компаний снижался в последние годы: с $1038.39 в 2013 году до $886 в 2015 году.

Совокупные капитальные расходы (CAPEX) компаний резко снизились: с $22.6 млрд в 2012 году до $7.7 млрд в 2015 году. Среднее значение показателя CAPEX/Выручка компаний снизилось: с 41.61% в 2012 году до 20.29% в 2015 году. Среднее значение показателя Резервы золота/Добыча золота снизилось: с 21.65 в 2012 году до 15.68 в 2015 году:

AISC, CAPEX, резервы, добывающих, topanalytic.com

 

Цены на золото выросли на 16.6%: c $1060 на конец 2015 года до $1235 на текущий момент, прервав 6-квартальное снижение подряд:

График, золото, topanalytic.com

Это привело к тому, что цены на акции выбранных золотодобывающих компаний выросли, как и их капитализация: с $55.61 млрд в 2015 году до $95.59 млрд на текущий момент.

Вероятно, снижение капитальных затрат и сокращение показателя Резервы золота/Добыча золота приведут к тому, что предложение на рынке золота сократится, что в свою очередь может в будущем подтолкнуть цены на золото к росту.

Данные: Bloomberg, http://www.gold.org, расчёты Topanalytic.